Perdagangan Otomatis Crypto

QE atau QT?

Pekan lalu, Federal Reserve (Fed) melanjutkan dengan kenaikan 25bps yang diharapkan banyak orang, menyebabkan lonjakan dolar AS dan penghentian sementara reli yang dialami oleh ekuitas dan aset berisiko. Kenaikan suku bunga ini telah mendapat pengawasan dari analis pasar. Dalam dua minggu terakhir sejak Silicon Valley Bank (SVB) dan Silvergate Capital runtuh, telah terjadi arus keluar modal multi-miliar dolar dari lembaga keuangan. Penggerak utama pelarian deposan ini berasal dari individu dan manajer aset yang memindahkan modal dari rekening tabungan berbunga rendah ke pasar uang berbunga tinggi dalam bentuk tagihan perbendaharaan yang membayar lebih dari 4%. Pada minggu runtuhnya SVB, kendaraan investasi berisiko rendah yang menginvestasikan uang dalam utang jangka pendek pemerintah dan perusahaan melihat arus masuk bersih sekitar $121 miliar. Kenaikan sebesar 25bps ini akan meningkatkan yield treasury bond yang baru diterbitkan (memperburuk deposan flight) dan menyebabkan nilai obligasi yang ada dengan yield lebih rendah menjadi turun. Setelah SVB mulai melemah, Fed mengumumkan Program Pendanaan Berjangka Bank (BTFP) untuk mencoba dan membatasi penularan dalam perekonomian. Skema ini memberikan likuiditas kepada lembaga penyimpanan yang memenuhi syarat sebagai imbalan untuk memposting agunan seperti perbendaharaan bawah air dan sekuritas berbasis hipotek. Beberapa pelaku pasar awalnya menafsirkan ini sebagai Fed memulai putaran pelonggaran kuantitatif (QE) lainnya; namun, mekanisme sebenarnya sangat penting di sini. QE adalah cara Fed menyuntikkan paling banyak likuiditas ke dalam perekonomian. Jika Fed secara aktif terlibat dalam hal ini, prospek jangka menengah akan menjadi jauh lebih bullish. Agunan BTFP yang diposting ke Fed, setidaknya untuk saat ini, harus ditukar kembali ke bank pada akhir jangka waktu dan dikenakan biaya. Jadi tanpa merinci lebih dalam, dampaknya terhadap likuiditas sangat berbeda dengan QE yang sebenarnya. Pada kenyataannya, krisis perbankan baru-baru ini dan tanggapan The Fed menunjukkan bahwa, dalam jangka pendek, poros ke kebijakan moneter yang akomodatif untuk saat ini dikesampingkan. Skema BTFP dengan sempurna menunjukkan bagaimana otoritas moneter akan memanfaatkan semua tindakan yang tersedia untuk menjaga stabilitas selama pengetatan lebih lanjut, kemungkinan besar berarti bahwa hard landing sekarang akan segera terjadi.

Dari perspektif teknis, grafik Bitcoin mingguan terlihat bagus. Momentum bullish dari persimpangan MA9 di atas MA50 telah dimainkan karena Bitcoin telah rally menuju resistensi psikologis kunci $30K. Bulls akan berharap untuk penutupan mingguan di atas level resistensi $29K, yang akan memicu reli ke $30K dan seterusnya. Jika momentum bullish ini pecah, pasar kemungkinan akan menguji kisaran dukungan $24 – $25K. Penurunan melalui ini kemungkinan akan menghasilkan kerusakan menuju zona pasokan $21K – $22K, di mana mungkin ada banyak posisi beli yang tidak terisi yang tidak terisi sebelum reli saat ini. Fakta bahwa Indeks Kekuatan relatif melayang di sekitar level overbought menunjukkan bahwa pasar dapat siap untuk pembalikan dan mendukung skenario bearish.

Seiring kemajuan kita, rilis data IHK AS pada 12 April akan mempengaruhi arah pasar jangka pendek. Angka IHK yang lemah akan memberikan aset berisiko seperti crypto dengan momentum bullish sambil melukai Dolar AS dan imbal hasil. Sekali lagi, volatilitas akan tinggi pada saat ini, jadi kehati-hatian harus dilakukan, terutama pada posisi leverage.

Lihat grafik di TradingView di sini.