Perdagangan Widowmaker adalah istilah yang digunakan di bidang keuangan untuk menggambarkan strategi perdagangan atau investasi yang secara historis menyebabkan kerugian besar bagi mereka yang mencobanya. Perdagangan Widowmaker menjadi terkenal pada tahun 1990an dan 2000an. Salah satu “perdagangan janda” yang paling terkenal adalah taruhan pada penurunan harga Obligasi Pemerintah Jepang (JGB). Mengingat tingkat utang pemerintah Jepang yang terus meningkat, banyak pedagang berasumsi bahwa Bank of Japan tidak akan mampu mempertahankan suku bunga 0%, atau bahkan negatif, secara permanen. Namun, siapa pun yang bertaruh melawan JGB kalah selama lebih dari 3 dekade berturut-turut, oleh karena itu dinamakan 'Widowmaker'.
Bagaimana Kenaikan Suku Bunga Jepang Memicu Reaksi Berantai di Saham dan Kripto
Minggu lalu, keadaan akhirnya berbalik. Ketika Bank of Japan mengumumkan kenaikan suku bunga yang mengejutkan menjadi 0.25%, pasar panik. Pada hari Senin, indeks saham Jepang Nikkei, jatuh lebih dari 10%, menyeret semua pasar lain termasuk Crypto ikut serta. Dalam beberapa jam, Bitcoin turun dari harga $60k hingga $49k pada titik terendah. Miliaran posisi pedagang dengan leverage dilikuidasi baik dalam kripto maupun saham. Ethereum mencatat penurunan satu hari terburuk sejak Mei 2021. Di Crypto saja, lebih dari 200,000 pedagang dilikuidasi di seluruh bursa dalam periode 24 jam.
Bagaimana kenaikan suku bunga yang relatif kecil di Jepang bisa menyebabkan kekacauan seperti itu? Pertama, hal ini terjadi karena data ekonomi AS yang mengecewakan. Para pedagang yang berharap Federal Reserve akan mengumumkan penurunan suku bunga ternyata kecewa. Selain itu, antusiasme terhadap AI dan saham teknologi tampak mereda. Namun pentingnya keputusan Jepang terhadap pasar global adalah bahwa keputusan tersebut menghilangkan salah satu peluang arbitrase keuangan internasional yang dikenal sebagai 'carry trade'.
Bank dan dana meminjam dengan harga murah dalam YEN Jepang, menukar YEN ke USD atau mata uang lainnya, dan membeli aset dengan kinerja lebih tinggi seperti saham teknologi. Ketika harga saham turun dan biaya pinjaman naik, pelaku pasar dengan cepat harus melepas posisi besar untuk mengurangi paparan mereka terhadap peningkatan biaya pinjaman pada posisi YEN mereka. Ini adalah versi Keuangan Tradisional dari apa yang dialami kripto pada musim semi dan musim panas tahun 2022 ketika Luna/Terra, Three Arrow Capital, dan platform pinjaman seperti Celsius meledak setelah menumpuk ke dalam dana GBTC Grayscale.
Ketahanan Di Tengah Turbulensi Pasar saat Crypto Menanti Pergerakan Selanjutnya
Penembusan ke sisi bawah yang telah lama ditunggu-tunggu akhirnya terjadi. Ketika kenaikan parabola Bitcoin di awal tahun terjadi kehabisan tenaga, pengaturan harga pasti menjadi rentan terhadap kejadian tak terduga yang pada akhirnya menekan pasar. Kabar baiknya adalah perdagangan carry Jepang tidak lagi berjalan dengan cepat. Menurut JPMorgan, sekitar tiga perempatnya telah dihapus. Baik Federal Reserve dan Bank of Japan telah meyakinkan pasar. Reboundnya sangat kuat. Pada akhir minggu, Bitcoin menutup seluruh kerugiannya dan sekali lagi diperdagangkan di atas harga $60k.
Kisah 'bagus' adalah kekuatan mendasar yang ditunjukkan oleh Bitcoin. Sementara itu, pasar kripto lainnya masih dalam mode menunggu. Ethereum masih jauh di bawah angka $3k. Banyak risiko yang masih menghadang. Pelemahan ekonomi AS lebih lanjut dapat mendorong pasar melemah lebih lanjut. Di sisi lain, ekspektasi bahwa Federal Reserve pada akhirnya akan mulai membalikkan kenaikan suku bunga merupakan harapan bagi banyak pelaku pasar. Kerugian jangka pendek mungkin masih menunggu, namun pasar mengharapkan akhir tahun yang lebih menjanjikan.
Kesimpulan
Reaksi pasar terhadap kenaikan suku bunga Jepang yang tidak terduga menyoroti keterhubungan keuangan global dan sensitivitas pasar tradisional dan kripto terhadap perubahan ekonomi. Walaupun guncangan awalnya parah, dengan likuidasi yang meluas dan penurunan harga yang signifikan, pemulihan Bitcoin yang cepat menunjukkan adanya ketahanan yang mendasarinya. Namun, pasar yang lebih luas, khususnya Ethereum dan mata uang kripto lainnya, tetap berhati-hati karena para peserta mempertimbangkan risiko yang sedang berlangsung terhadap potensi peluang di masa depan. Seiring berjalannya tahun, banyak hal akan bergantung pada perkembangan ekonomi di AS dan tindakan bank sentral. Meskipun volatilitas jangka pendek mungkin terjadi, terdapat optimisme yang hati-hati bahwa lingkungan yang lebih stabil dan menguntungkan akan muncul dalam beberapa bulan mendatang.
Ikuti Saluran Sosial Resmi Kami: