Saat pasar memasuki tahap akhir tahun 2023, pasar mata uang kripto—yang pernah dianggap sebagai teladan investasi berisiko tinggi dan imbalan tinggi—mengirimkan sinyal beragam yang bertentangan dengan logika pasar tradisional dan bahkan membuat investor berpengalaman pun bingung. Bitcoin dan Ethereum terus menunjukkan kerentanan terhadap kekuatan pasar yang negatif. Kerentanan ini semakin diperparah dengan dirilisnya data nonfarm payrolls (NFP) AS baru-baru ini, yang melampaui ekspektasi pasar dengan mencapai +336,000 dibandingkan proyeksi +170,000. Hal ini sebagian besar berkontribusi terhadap pelemahan aset-aset berisiko karena meningkatkan kemungkinan terjadinya inflasi yang tinggi. Selain itu, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah telah berkontribusi pada terputusnya hubungan antara mata uang kripto dan indikator makroekonomi lainnya, seperti suku bunga. Meskipun terjadi rebound yang signifikan, sebagian didorong oleh penurunan 5% dalam imbal hasil Treasury AS 30-tahun, sektor kripto telah gagal mencerminkan sentimen bullish ini. Sebaliknya, mata uang ini meninjau kembali posisi terendah bulanannya, sebuah fenomena yang membingungkan para pengamat pasar mengingat beberapa kondisi yang tampaknya menguntungkan. Hal ini termasuk kinerja kripto yang secara tradisional kuat pada bulan Oktober, penurunan tajam suku bunga riil jangka panjang selama lima hari, dan dukungan besar dari investor berpengaruh seperti Paul Tudor Jones. Selain itu, Emas, yang merupakan aset safe haven tradisional, baru-baru ini mengalami kenaikan, sehingga sangat kontras dengan penurunan pasar kripto.
Dalam lanskap yang suram ini, ETF Ethereum menonjol sebagai kinerja yang sangat mengecewakan, diperdagangkan pada level yang sangat rendah yaitu 0.2% dari volume ETF Bitcoin yang sama dari dua tahun lalu. Hal ini mungkin mengejutkan mereka yang percaya bahwa institusi berada di titik puncak untuk menerima ETF Ethereum dalam skala besar; namun, kemungkinan besar masalah sebenarnya terletak pada meningkatnya skeptisisme terhadap ETF berbasis berjangka di pasar kripto saat ini secara keseluruhan. Yang semakin menambah kompleksitas adalah kasus pengadilan yang sedang berlangsung terhadap Sam Bankman-Fried, yang memberikan sorotan negatif pada industri kripto. Dari sisi perekonomian, data Indeks Harga Konsumen (CPI) terbaru menunjukkan tingkat inflasi sebesar 3.7% pada bulan September, melebihi ekspektasi pasar sebesar 3.6%, sehingga menimbulkan variabel ketidakpastian lainnya.
Mengingat keadaan yang terus berubah dan tidak dapat diprediksi saat ini, ada dua pendekatan berbeda yang muncul dalam pikiran kita. Yang pertama adalah dengan tetap berinvestasi pada aset-aset safe haven tradisional seperti Emas, yang baru-baru ini menunjukkan peningkatan di tengah gejolak geopolitik saat ini. Yang kedua berfokus pada permainan volatilitas, khususnya penggunaan strategi opsi seperti straddles atau strangles yang dapat memanfaatkan ketidakpastian pasar yang meningkat. Menariknya, kinerja Bitcoin dan Ethereum yang mengecewakan dapat menjadi indikasi berkurangnya kerentanan terhadap risiko penurunan, terutama jika data CPI terus melampaui proyeksi. Bagi mereka yang mengawasi arah pasar di masa depan, level resistensi dan dukungan kritis untuk Bitcoin masing-masing berada di $29-30rb dan $25-26rb.
Lihat grafik di TradingView di sini.