Pepatah pasar yang populer menyarankan untuk membeli rumor dan menjual berita. Banyak perdebatan sebelum ini Bitcoin Persetujuan Spot ETF berpusat pada pertanyaan apakah persetujuan akhirnya akan menjadi berita penjualan. Dengan turunnya Bitcoin hingga di bawah $40k, setelah mencapai puncak singkat ketika menyentuh $50k, reli ETF jelas sudah kehabisan kecepatan. Setidaknya dalam jangka pendek, persetujuan ETF ternyata menjadi berita yang menarik perhatian.
Beberapa faktor yang mendasari penurunan ini adalah aksi ambil untung setelah kenaikan yang kuat sejak bulan Oktober. Konversi dana Grayscale GBTC menjadi ETF juga memungkinkan penarikan sejumlah besar dana yang sebelumnya terkunci. Perkebunan FTX misalnya telah menjual Bitcoin senilai sekitar $1 miliar yang telah disimpan di GBTC. Alasan lain yang menyebabkan penurunan ini mungkin lebih mendalam. Bank Term Funding Program (BTFP) Federal Reserve, sebuah program likuiditas bagi bank yang diberlakukan untuk menghentikan bank run setelah runtuhnya Silicon Valley Bank pada Maret 2023, akan berakhir pada 11 Maret. Tidak jelas apakah fasilitas tersebut akan diperbarui. Sementara itu, imbal hasil Treasury AS tenor 2 tahun mulai naik, bukan turun, yang mengindikasikan bahwa ekspektasi inflasi sedang naik, bukan turun. Hal ini mungkin menunda penurunan suku bunga yang diharapkan pasar pada bulan Maret tahun ini.
Kekhawatiran ini juga ada sebelum persetujuan ETF. Namun sentimenlah yang menggerakkan pasar. Kegembiraan terhadap peluncuran ETF, ditambah dengan likuiditas USD yang lebih besar dan ekspektasi penurunan suku bunga menutupi kegelisahan makro. Pemberontak Houthi di Yaman memblokir Laut Merah dan keraguan seputar suku bunga dan likuiditas membuat para pelaku pasar kembali sadar. Kami sekarang merasakan mabuk.
Ini bukanlah alasan untuk panik. Ini hanyalah waktu bagi para pedagang untuk meninjau kembali posisi mereka dan mengatur ulang posisi mereka untuk menghadapi hal-hal yang akan datang. Pembaca berpengalaman buletin ini dan setiap pelaku pasar mengetahui bahwa sentimen berubah dengan cepat. Banyak alasan yang mendasari kegembiraan di pasar Crypto sama kuatnya dengan dua minggu lalu. Peningkatan terbaru terjadi dengan sedikit perhatian ritel arus utama. Halving Bitcoin semakin dekat.
Hal serupa juga terjadi pada awal tahun 2020. Reli kecil pada tahun 2019 telah memudar, kemudian COVID Black Swan melanda. Apa yang tampak seperti akhir dunia pada bulan Maret 2020 berubah menjadi salah satu pasar bullish terkuat dalam beberapa waktu terakhir. Sentimen dapat berubah dengan cepat dan setidaknya kita memiliki lebih banyak rumor ETF yang dapat dinantikan.